캐리 트레이드란 무엇이며, 어떻게 일본의 작은 금리 인상이 세계적인 매도세를 유발했을까요?

일본은행의 겉보기엔 작은 움직임이 어떻게 세계 시장을 뒤흔들었을까?

왜 월요일 전세계 시장이 급락했을까요? 일본은행과 무슨 상관이 있는 걸까요? 그리고 캐리 트레이드란 무엇일까요?

그 질문들은 모두 밀접한 관련이 있는 것으로 드러났습니다. 답을 읽어보세요.

 

캐리 트레이드가 현재 시장의 혼란에 책임이 있는 이유

수개월 동안 시장 관측통들은 투자자들이 매우 낮은 금리로 일본 엔화를 빌린 다음 빌린 돈을 “매그니피센트 세븐” 주식과 같은 고성장 투자에 투자하는 인기 있는 거래에 대해 이야기해 왔습니다.

더 높은 수익을 내는 투자금을 사기 위해 싸게 빌리는 것은 “캐리 트레이드”라고 불립니다. 그것은 적절한 이유로 공통적인 전략입니다: 캐리 트레이드는 효과가 있는 한 매우 수익성이 좋습니다.

그러나 인기 있는 캐리 트레이드가 갑자기 작동을 멈추면 그 효과는 널리 퍼질 수 있습니다.

캐리 트레이드에 대한 우려는 부분적으로 4조 달러로 추정되는 막대한 자금 때문에 몇 주 동안 고조되어 왔습니다. 이러한 우려는 일본은행이 금리를 0.1%에서 0.25%로 인상한 7월 31일에 치솟았습니다.

물론, 이 금리는 여전히 매우 낮은 수준이며, 그 자체로 캐리 트레이드에는 큰 문제가 되지 않습니다. 하지만 이번 금리 인상은 2007년 이후 이 은행의 최대 금리 인상이었으며, 통화 거래자들은 이 같은 영향에 주목했습니다.

 

소폭의 금리 인상이 환율에 큰 영향을 미쳤습니다

엔화는 금리 인상에 거의 즉각적으로 반응하여 7월 초 달러당 약 162달러에서 약 150달러로 상승했습니다. (우리는 엔화가 달러 대비 가치를 얻었기 때문에 “상승”했다고 말합니다.) 엔화는 그 이후로 더 상승하여 월요일 아침 달러당 약 143달러에서 거래되었습니다.

엔화로 대출한 후 달러(또는 유로, 엔화와 비슷하게 하락)로 거래한 후 엔화 가치가 상승하면 엔화로 표시된 대출금을 갚기 위해 더 많은 달러 또는 유로를 벌어야 합니다.

예를 들어, 만약 여러분이 한 달 전에 1,000만 엔을 빌려서 즉시 미국 달러로 바꿨다면, 약 6만 2,000달러가 있었을 것입니다. 하지만 최근 엔화가 급등한 상황을 고려한다면, 이자와 수수료를 고려하지 않더라도, 오늘 그 대출을 갚기 위해서는 약 7만 달러가 필요할 것입니다.

다시 말해 대출금을 갚기 위해서는 한 달 동안 빌린 돈으로 13% 정도를 벌었어야 합니다. 일본은행의 0.15% 금리 인상보다 훨씬 큰 금액입니다.

 

투자자들이 지금 캐리 트레이드를 풀기 위해 서두르는 이유

이제 일본은행이 추가적인 금리인상이 가능하다는 신호를 보낸 것을 생각해보세요. 이는 가까운 미래에 엔화가 달러에 대해 더 오를 수 있음을 시사하는 것입니다. 이는 엔화로 표시된 대출금을 가능한 한 빨리 갚기 위해 무역에 영향을 미치려는 큰 동기부여가 됩니다.

이 특정 캐리 거래에 막대한 자금이 관련되어 있다는 점을 감안할 때, 투자자들이 대출금을 상환하기 위해 주식 및 기타 자산을 매각함에 따라 풀림은 전 세계 시장에서 막대한 효과를 내고 있습니다.

물론, 그것이 시장을 하락시키는 전부는 아닙니다. 지난 주 몇몇 주요 지표들이 미국 경제의 성장이 둔화되었다고 시사한 후, 미국 경제에 대한 정당한 우려가 있습니다. 하지만 4조 달러 규모의 경기 부양책은 분명히 큰 영향을 미치고 있습니다. 아마도, 캐리 거래에는 관여하지 않았지만 엔비디아나 테슬라와 같은 유명 기업들이 급격하게 매도하는 것을 본 투자자들에 의해 이미 더 많은 매도를 촉발했을 것입니다.

투자자들이 “하락장을 매입”함에 따라 몇몇 큰 성장 이름들이 단기적으로 반등할 수도 있습니다. 그것이 반드시 나쁜 생각은 아닙니다. 매도가 재개될 수 있다는 것을 기억하세요: 4조 달러는 엄청난 돈입니다.

 

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