팔란티어의 최근 보고서는 한 가지를 분명히 합니다: 회사가 인공지능을 방해하고 있다는 것입니다.
어닝 시즌이 한창 진행 중이고, 투자자들은 여전히 하나의 큰 아이템인 인공지능(AI)에 눈을 맞추고 있습니다. 인공지능을 둘러싼 많은 화제들은 마이크로소프트, 애플, 알파벳, 아마존, 엔비디아, 메타, 그리고 테슬라를 포함하는 기억하기 쉬운 별명인 “매그니피센트 세븐”을 위해 저장됩니다. 그러나 그것은 다른 회사들이 그 물결을 타지 않는다는 것을 의미하지 않습니다.
시가총액이 510억 달러에 불과한 팔란티어 테크놀로지스(PLTR -4.15%)는 빅테크와 같은 관점에서 볼 수 없지만 팔란티어는 이 분야에도 진출하고 있어 지난주 투자자들이 이를 실감했습니다.
시장이 마감된 후 2월 5일 놀라운 4분기 실적 보고서를 발표한 후 팔란티어 주가는 이후 5거래일 동안 약 50% 급등했습니다.
팔란티어는 수익에서 영업 마진, 현금 흐름, 고객 확보 전략에 이르기까지 투자자들에게 군침을 흘릴 주요 성과 지표를 부족함 없이 제공하고 있습니다. 보고서와 현재 회사의 성과가 미래에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 분석해 보겠습니다. 메가캡 기술의 그늘에서 운영되고 있음에도 불구하고 AI 군비 경쟁을 추진하는 지금이 팔란티어에 투자하기에 수익성이 좋은 시기일 수 있습니다.
최고 수준의 고객 확보
2023년은 인공 지능의 세계에서 흥미로운 발전으로 가득 차 있었습니다. 마이크로소프트는 ChatGPT의 배후에 있는 신생 기업인 OpenAI에 수십억 달러를 투자했습니다. 알파벳과 아마존이 빠르게 그 뒤를 따랐고, 각각은 인류학이라고 불리는 경쟁 플랫폼에 투자했습니다.
돋보이기 위한 노력으로, 팔란티어는 최신 제품인 인공지능 플랫폼(AIP)에 대한 관심을 높이기 위해 독특한 리드 생성 전략을 만들었습니다. 구체적으로, 이 회사는 “부트 캠프”라고 불리는 몰입형 세미나를 개최하기 시작했습니다. 이 세션 동안, 참석자들은 팔란티어의 소프트웨어를 사용해보고 어떻게 회사가 인공지능 기반의 사용 사례에서 중요한 역할을 할 수 있는지 더 잘 이해할 수 있습니다.
팔란티어가 분석가들과 4분기 실적 발표를 하는 동안 투자자들은 회사가 작년에 500개 이상의 부트캠프를 완료했다는 것을 알게 되었습니다. 2022년 한 해 동안 92개만 수행했습니다. 부트캠프의 수요가 높다는 것은 분명하지만, 회사의 고객 성장에 대한 철저한 분석은 살펴볼 가치가 있습니다.
팔란티어의 4분기 고객 수는 497명으로 전년 동기 대비 35% 증가했습니다. 팔란티어는 특히 민간 부문에서 고객 수가 매년 44% 증가하는 등 수요가 급증하고 있습니다.
이것은 중요한데, 왜냐하면 수년간 팔란티어는 정부 거래에 대한 회사의 과도한 의존도로 인해 월가의 곰들에게 충격을 받았기 때문입니다. AIP의 등장으로 수요가 증가하고 있고 기존의 공공 부문 운영 이외의 사업도 번창하고 있는 것은 분명합니다.
마진이 확대되고 현금 흐름이 복합화되고 있습니다
아래 차트는 팔란티어의 최근 5년간 연간 수익을 보여줍니다.
팔란티어는 2003년에 설립되었으며, 이 차트는 팔란티어가 연간 매출 10억 달러라는 대기록에 도달하는 데 거의 20년이 걸렸다는 것을 보여줍니다. 하지만 단 3년 만에 이 회사는 매출을 두 배로 늘렸습니다. 이러한 성장은 최근 몇 년간 거시 경제 전망이 얼마나 어려운지와 치열한 경쟁 환경을 고려할 때 놀라운 것입니다.
아마도 더 중요한 것은 팔란티어가 수익 바로 옆으로 흘러가는 건전한 마진 확대도 만들고 있다는 점일 것입니다. 팔란티어는 주식기준보상과 같은 비현금성 비용을 조정한 후 영업이익률이 2022년 22%에서 2023년 28%로 확대되었습니다. 또한 잉여현금흐름은 전년 대비 260% 증가한 7억 3천만 달러를 기록했습니다.
몇 가지 고려해야 할 사항
매출 성장과 마진 확대의 결합은 팔란티어의 유동성을 강화하는 데 도움이 되었습니다. 12월 31일 현재, 그 회사는 37억 달러의 현금과 유가증권을 보유하고 있고, 대차대조표에 부채가 없습니다.
이는 고무적이지만, 투자자들은 회사의 고객 증가와 수익 가속화 사이의 차이에 주목해야 합니다. 작년에 고객 수가 35% 증가했음에도 불구하고 팔란티어의 총 수익은 약 17% 증가에 불과했습니다.
이것은 팔란티어가 AI에 관한 한 장기적인 게임을 하고 있다는 것을 의미합니다. 즉 부트캠프는 고객을 파이프라인으로 끌어들여 회사 소프트웨어의 유료 사용자로 전환시키기 위한 저비용 메커니즘에 불과합니다. 그러나 팔란티어는 고객 육성 노력을 강화하고 AI에 뿌리를 둔 사용 사례 발견과 함께 시간이 지남에 따라 고객을 업셀하고 교차 판매할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다. 따라서 회사는 앞으로 상당한 수익 가속화를 누려야 합니다.
저는 투자자들이 팔란티어를 둘러싼 어떤 과장된 이야기도 믿지 않도록 주의를 기울일 것입니다. AI 전문 기업용 소프트웨어 공급자들 사이에서 장기적인 그림에 초점을 맞추고 회사의 입장을 평가하는 것이 중요할 것입니다.
제게 4분기 보고서는 투자자들이 지속적으로 기대할 수 있는 것을 미리 보는 것이었습니다. 인공지능 소프트웨어가 IT 예산에서 더욱 두각을 나타냄에 따라, 팔란티어는 세속적인 순풍으로부터 이익을 얻을 수 있는 좋은 위치에 있어야 합니다. 이제 신규 투자자와 기존 투자자 모두를 위한 주식을 매입하고 장기적으로 유지할 준비를 할 수 있는 절호의 기회가 될 것으로 보입니다. 이러한 움직임은 이제 막 시작된 것으로 보입니다.
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